विशेषज्ञों का कहना है कि वृहद बाधाओं के बावजूद भारतीय बाजार शीर्ष तीन लीग में बने रहने की ओर

शेयर बाजारों को चलाने वाले तीन कारक हैं – मूल्यांकन, आय में वृद्धि और तरलता। हालांकि इस समय मूल्यांकन आकर्षक है और अपेक्षित आय का पूर्वानुमान भी काफी हद तक सकारात्मक है, तरलता का सूखना 2022 की गर्मियों का एक प्रमुख आकर्षण रहा है। 

पीएमएस एआईएफ वर्ल्ड के संस्थापक और सीईओ कमल मनोचा ने कहा कि इसने निवेशकों के बीच एक मूल्य-सचेत मानसिकता को जन्म दिया है, क्योंकि उन्होंने समर ऑफ ’22: इक्विटी इज इन द ऐयर’ नामक अपने मिड ईयर इवेंट के दौरान शीर्ष इक्विटी मार्केट थिंक लीडर्स के साथ एक पैनल चर्चा शुरू की थी। 

लगभग दो साल की तरलता-संचालित बाजार रैली के बाद, हम फिर से बाजार के लिए मैक्रो-चालित जोखिमों को देख रहे हैं।

लेकिन, हमेशा की तरह, बाजार विशेषज्ञों का मानना ​​है कि धन-सृजन का अवसर अभी भी धैर्यवान, दीर्घकालिक निवेशकों के हाथों में है। 

एएसके ग्रुप के कार्यकारी निदेशक भरत शाह ने कहा, “एक अर्थव्यवस्था और एक समाज के रूप में भारत न केवल एक कदम आगे, बल्कि एक बड़ी छलांग के लिए तैयार है, जो अल्पकालिक नहीं बल्कि लंबी अवधि के लिए है।” यह मामूली नहीं है, यह पर्याप्त है। और विनिमय उथला नहीं है, यह गहरा है। इसलिए, धन सृजन का अवसर कोई ब्रीफिंग किस्म नहीं है, यह बहुत बड़ा है।”

हाल ही में पीएमएस एआईएफ वर्ल्ड थर्ड मिड-ईयर समिट में आयोजित इस पैनल चर्चा में शाह ने भारत की कहानी के बारे में उत्साहित किया। पीएमएस एआईएफ वर्ल्ड एक नए जमाने का निवेश सेवा मंच है जो उन एचएनआई के लिए विकल्प के स्थान पर केंद्रित है जो एनालिटिक्स और ज्ञान आधारित अच्छे निवेश करना चाहते हैं। 

मानवीय भावनाएं और निवेश के फैसले बहुत बारीकी से जुड़े हुए हैं, फिर भी इतने अलग हैं। बाजार की चाल पूरी तरह से निवेशक भावना पर निर्भर करती है, जो कि तत्काल अतीत के अनुभवों से शासित होती है। दूसरी ओर, निवेश, हमारे दिमाग को बाजार की तत्काल प्रतिक्रियाओं से दूर ले जाने और लंबी अवधि के लिए अवसरों की तलाश पर ध्यान केंद्रित करने के बारे में है।

“मेरा मानना ​​है कि पिछले 5-8 वर्षों में इस देश के चरित्र में गहरे बदलाव आए हैं। कुछ बदलाव एक साथ मिलकर एक अर्धचंद्राकार निर्माण कर रहे हैं, जबकि कुछ पर काम चल रहा है और कुछ बदलावों को प्रभाव डालने में अधिक समय लगेगा, ”शाह ने कहा।

उनका मानना ​​​​है कि एक बाजार, जो लंबी अवधि में विश्वसनीयता प्रदान करता है, वह भारत है और लंबी अवधि के दृष्टिकोण से, भारत के रूप में आकार, पदार्थ, गुणवत्ता, चरित्र और परिमाण का कोई विकल्प उपलब्ध नहीं है।

हालांकि, मोतीलाल ओसवाल समूह के सह-संस्थापक और अध्यक्ष रामदेव अग्रवाल ने कहा कि गलतियों को दोहराना नहीं, बल्कि उनसे सीखना और एक अदूरदर्शी दृष्टि से उसी जाल में गिरने से बचना महत्वपूर्ण है। चलनिधि के सूखने और बढ़ती ब्याज दरों के मौजूदा परिदृश्य में, कुछ विकास कंपनियों के चरम मूल्यांकन में गहरा सुधार देखा गया है और अधिक सुधार की संभावना है। 

अग्रवाल ने कहा, “निवेशकों को इन डिजिटल कंपनियों का सही मूल्य नहीं पता था, लेकिन वे गति के आधार पर वैश्विक मूल्यांकन प्राप्त करते रहे।” इनमें से अधिकांश कंपनियों की आय वृद्धि न्यूनतम थी जिसके परिणामस्वरूप उनके पीई गुणकों की पुनर्रेटिंग हुई।

विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) द्वारा लगभग 10 महीनों से भारतीय इक्विटी से दूर होने से बाजार घबराए हुए और अधिक सतर्क हो गए हैं। अग्रवाल को लगता है कि निवेशकों को अपनी रणनीति में कुछ और समायोजन करने होंगे और उनकी होल्डिंग अवधि कुछ और बढ़ सकती है। 

किसी भी चीज का विपरीत पहलू हमेशा होता है। और, व्हाइटोक कैपिटल मैनेजमेंट के संस्थापक और प्रबंध निदेशक प्रशांत खेमका यही चाहते हैं। “यह हमेशा सकारात्मक होता है,” उन्होंने कहा। एफआईआई द्वारा निरंतर बिकवाली ने भारतीय बाजारों को अपनी ताकत का एहसास कराया है और अपनी कमजोरियों पर अफसोस नहीं किया है।

खेमका ने कहा, “अगर विदेशियों ने इतना अधिक बेचा है, तो आगे चलकर उनके पास बिक्री के लिए अपेक्षाकृत कम है, और इतनी अधिक बिक्री के बाद भी, भारतीय बाजार अमेरिकी बाजारों की तुलना में आधे से भी कम गिरे हैं,” खेमका ने कहा। उन्होंने कहा कि यह अतीत को फिर से देखने का समय है जब यह माना जाता था कि अमेरिकी बाजारों में जो होता है उसके आधार पर विश्व बाजार व्यवहार करेगा। 

खेमका को उम्मीद है कि आने वाले दशक में, भारत जीडीपी के साथ-साथ बाजार के आकार के मामले में दुनिया के शीर्ष तीन देशों में शामिल होगा, और जितने अधिक एफआईआई विक्रेता बनेंगे, उतना ही अधिक स्प्रिंग बैक एक्शन होगा और देश के लिए बड़ा अवसर होगा।

“जब कोई अवसर होता है, उपहार या संदेह की तलाश न करें, चिंताएं, संदेह और चिंताएं एक प्राकृतिक, एक रक्षात्मक और एक सुरक्षात्मक तंत्र हैं, लेकिन जब आप इसे केवल इसलिए लागू करते हैं क्योंकि कीमतें अस्थिर हैं, तो मुझे लगता है कि आप हैं निवेश नहीं कर रहे हैं, आप केवल बाजारों की धुन पर नाच रहे हैं, ”शाह ने कहा। 

विशेषज्ञ अभी अवसर देखते हैं और मानते हैं कि यह कल और उसके बाद होगा। लेकिन इस अवसर को पहचानना और लगे रहना महत्वपूर्ण है।