नरेंद्र मोदी और भारतीय अर्थव्यवस्था: रेपो रेट, क्रेडिट पॉलिसी, इन्फ्लेशन, ईएमआई पर कठिन तथ्य क्या कहते हैं

रेपो दर, जिस दर पर आरबीआई वाणिज्यिक बैंकों को पैसा उधार देता है, 5 अगस्त 2022 को 0.5 प्रतिशत या 50 आधार अंक बढ़ाकर 5.4 प्रतिशत कर दिया गया था। आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) इस फैसले के बाद से आई थी। भारत की घरेलू अर्थव्यवस्था से समझौता किए बिना, इन्फ्लेशन और इन्फ्लेशन की उम्मीदों को नियंत्रण में रखने की आवश्यकता महसूस की, जो पूर्ण विकसित वी-आकार की वसूली के बीच में है। 

रेपो रेट में विस्तार से जाने से पहले, यह ध्यान देने योग्य है कि भारत बिल भुगतान प्रणाली (बीबीपीएस), मानकीकृत बिल भुगतान के लिए एक इंटरऑपरेबल प्लेटफॉर्म, अब सीमा पार से बिल भुगतान स्वीकार करने में सक्षम होगा। इससे एनआरआई भी भारत में अपने परिवारों की ओर से उपयोगिता, शिक्षा और ऐसी अन्य सेवाओं के बिलों का भुगतान करने के लिए बीबीपीएस का उपयोग कर सकेंगे।

फिर से, आरबी-आईओएस को अधिक व्यापक-आधारित बनाने के लिए, क्रेडिट सूचना कंपनियों (सीआईसी) को आरबी-आईओएस ढांचे के तहत लाया जा रहा है। इसके साथ, हमें सीआईसी के खिलाफ शिकायतों के निवारण के लिए एक लागत मुक्त वैकल्पिक तंत्र मिलता है। 

साथ ही, सीआईसी को अब अपने आंतरिक लोकपाल (आईओ) ढांचे की आवश्यकता होगी। RBI ने मुंबई इंटरबैंक आउटराइट रेट (MIBOR) के लिए एक वैकल्पिक बेंचमार्क में परिवर्तन की आवश्यकता का पता लगाने और आगे का रास्ता सुझाने के लिए एक समिति गठित करने का निर्णय लिया है।

आरबीआई ने चालू वित्त वर्ष के लिए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर को 7.2 प्रतिशत और मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान को चालू वित्त वर्ष के लिए 6.7 प्रतिशत पर बरकरार रखा है, कच्चे तेल की औसत कीमत 105 डॉलर प्रति बैरल है। चूंकि भारत अपनी कच्चे तेल की जरूरतों का 83 प्रतिशत से अधिक आयात करता है, इसलिए वैश्विक तेल की कीमतों में गिरावट का मतलब होगा कि भारत की जीडीपी वृद्धि में और तेजी आएगी जबकि इन्फ्लेशन में तेजी से कमी आएगी।

उदाहरण के लिए, खुदरा इन्फ्लेशन (सीपीआई) पहले ही जून 2022 में 7.01 प्रतिशत से घटकर जुलाई 2022 में 6.71 प्रतिशत हो गई है। उस अवधि में, खाद्य इन्फ्लेशन भी 7.75 प्रतिशत से गिरकर 6.75 प्रतिशत हो गई है, जो एक अच्छा संकेत है। जबकि आरबीआई को उम्मीद है कि जून 2023 की तिमाही तक सीपीआई केवल 5 प्रतिशत तक गिर जाएगा, यह मानने का एक अच्छा कारण है कि अगर रेपो दर में बढ़ोतरी का मौद्रिक संचरण तेज हो जाता है, तो भारत इन्फ्लेशन को 5 प्रतिशत तक कम कर सकता है।

इन्फ्लेशन पर, आरबीआई आवास की वापसी के अपने रुख के साथ दृढ़ रहना चाहता है, ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि इन्फ्लेशन मध्यम अवधि में 4 प्रतिशत के लक्ष्य के करीब पहुंच जाए। रेपो दर में वृद्धि के लिए मोदी सरकार की आलोचना करने वालों को यह समझने की जरूरत है कि भारत जैसी अर्थव्यवस्था जो पिछले साल 8.7 प्रतिशत की दर से बढ़ी और चालू वित्त वर्ष में 7 प्रतिशत से अधिक बढ़ने की उम्मीद है, वह जारी नहीं रह सकती है। रेपो रेट 4 फीसदी या उसके आसपास।

आरबीआई ने अब तक 2022 में रेपो दर में 140 बीपीएस की वृद्धि की है, इस साल मई 2022 में पहली बढ़ोतरी हो रही है। रेपो दर को बहुत कम रखते हुए जब अर्थव्यवस्था मजबूत कर्षण दिखा रही है, संपत्ति बुलबुले पैदा कर सकती है और अर्थव्यवस्था को गर्म कर सकती है, जो अंततः हाइपरइन्फ्लेशन की ओर ले जाएं। वास्तव में अमेरिका और ब्रिटेन ने भी यही किया था – उन्होंने बहुत लंबे समय तक दरों को बहुत कम रखा, जिसके परिणामस्वरूप ये दोनों अर्थव्यवस्थाएं अब 9.1 प्रतिशत इन्फ्लेशन से जूझ रही हैं।

बैंक ऑफ इंग्लैंड (बीओई) को लगता है कि 2022 के अंत तक ब्रिटेन में इन्फ्लेशन 13.3 प्रतिशत तक पहुंच जाएगी, जबकि ब्रिटेन मंदी में प्रवेश करेगा। संयुक्त राज्य अमेरिका पहले से ही तकनीकी रूप से मंदी की स्थिति में है, मार्च 2022 और जून 2022 की तिमाहियों में जीडीपी में क्रमशः 1.6 प्रतिशत और 0.9 प्रतिशत की कमी आई है। स्पष्ट रूप से, जबकि अधिकांश बड़े राष्ट्र दो ब्लैक स्वान घटनाओं के बाद संघर्ष कर रहे हैं, अर्थात् COVID महामारी और रूस-यूक्रेन संघर्ष, प्रधान मंत्री नरेंद्र मोदी के कुशल नेतृत्व में भारत, आर्थिक स्थिरता के नखलिस्तान के रूप में खड़ा है, भू-राजनीतिक के बीच दुनिया भर में झटके और वित्तीय तबाही।

एमसीएलआर फंड की सीमांत लागत आधारित उधार दर है। एमसीएलआर वह सीमा या न्यूनतम स्तर है जिस पर कोई बैंक उधार नहीं दे सकता है। एमसीएलआर अन्य कारकों पर निर्भर करता है जैसे परिचालन लागत, फंड की सीमांत लागत, बैंकों के लिए नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर), जो वर्तमान में 4.5 प्रतिशत है और इस पर कोई नकारात्मक असर पड़ता है। 

एमसीएलआर के लिए एक वार्षिक रीसेट तिथि होती है, जिसके दौरान बैंक मौजूदा होम लोन उधारकर्ताओं के लिए दर की समीक्षा करते हैं। रीसेट तिथि पर एमसीएलआर अगले वर्ष की रीसेट तिथि तक लागू रहता है, भले ही अंतरिम में रेपो दर में परिवर्तन हो। इसका मूल रूप से मतलब है कि एमसीएलआर दर में बदलाव के आधार पर आपकी ब्याज दर बढ़ेगी या घटेगी और जरूरी नहीं कि रेपो दर हो।

बेशक, रेपो रेट में बढ़ोतरी से एमसीएलआर में बढ़ोतरी होती है और इसलिए ईएमआई में भी बढ़ोतरी होती है, लेकिन ईएमआई में बढ़ोतरी उसी अनुपात में नहीं होती है, बल्कि बहुत कम डिग्री से होती है। इसके अलावा, एमसीएलआर में बदलाव, रेपो दर में बदलाव के बाद, तुरंत नहीं बल्कि अक्सर कुछ महीनों के अंतराल के साथ होता है। इसलिए वे सभी स्वयंभू राय निर्माता और अर्थशास्त्री जो दावा करते हैं कि रेपो दर में वृद्धि के बाद उसी अनुपात में ईएमआई में वृद्धि स्वतः ही हो जाएगी, पूरी तरह से गलत हैं।

इसके अलावा, आप एक निश्चित दर, फ्लोटिंग दर और मिश्रित ब्याज दर के बीच चयन कर सकते हैं। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा किए गए परिवर्तनों के आधार पर फ्लोटिंग ब्याज दरें बदलती हैं। यदि आरबीआई के नवीनतम मानदंडों के परिणामस्वरूप ब्याज दरें कम होती हैं, तो आपकी ईएमआई कम होगी और इसके विपरीत।

एक निश्चित ब्याज दर के साथ, आपको अपने ऋण की पूरी अवधि के दौरान समान ब्याज दर मिलती है। मिश्रित ब्याज दरों वाले ऋण एक निश्चित समय अवधि के लिए एक निश्चित ब्याज दर के साथ शुरू होते हैं और फिर फ्लोटिंग ब्याज दर पर स्विच करते हैं। तो फिर, इस तर्क का लंबा और छोटा तथ्य यह है कि रेपो दर में वृद्धि केवल चर को प्रभावित करती है, न कि निश्चित दर, ऋणों को।

ऋण से मूल्य (एलटीवी) अनुपात की बात करें तो यह संपत्ति मूल्य के प्रतिशत को संदर्भित करता है जिसे ऋण के माध्यम से वित्तपोषित किया जा सकता है। ऋण की एक बड़ी मात्रा उच्च ब्याज दर को आकर्षित करती है क्योंकि यह एक उच्च ऋण जोखिम है। बड़े डाउन-पेमेंट को कम करने से ऋण की मात्रा को कम करने में मदद मिल सकती है, जिससे ब्याज दरों में भी कमी आएगी।

क्रेडिट स्कोर का भी उधार दरों पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है। आपका क्रेडिट स्कोर आपके पुनर्भुगतान इतिहास, वित्तीय अनुशासन और आपकी साख का विवरण है। एक कम क्रेडिट स्कोर एक उच्च क्रेडिट जोखिम को दर्शाता है, जिसके कारण उधारदाताओं को अपने जोखिमों को कवर करने के लिए उच्च ब्याज दर वसूल करनी होगी। 

दूसरी ओर, एक उच्च क्रेडिट स्कोर, कम क्रेडिट-जोखिम वाले व्यक्ति को दर्शाता है जो उधारदाताओं को कम ब्याज दरों की पेशकश करने के लिए और अधिक इच्छुक होने के लिए प्रोत्साहित करेगा। फिर से, कम अवधि वाले ऋण ब्याज की कम दर को आकर्षित करते हैं (भले ही ईएमआई अधिक) लंबी अवधि वाले ऋणों की तुलना में (जिसमें ईएमआई कम होगी लेकिन ब्याज दर अधिक होगी)।

ऊपर सूचीबद्ध कारक आपके होम लोन पर ब्याज दर को प्रभावित करने वाले प्रमुख कारक हैं। इनमें से कुछ आपके नियंत्रण में हैं, जबकि अन्य अर्थव्यवस्था से प्रभावित हैं।

5 अगस्त 2022 को रेपो रेट में बढ़ोतरी के बाद, विपक्ष और नकली बुद्धिजीवी इस बात को लेकर तड़प रहे हैं कि होम लोन, कार लोन और पर्सनल लोन अब और महंगे कैसे हो जाएंगे। हालांकि सच्चाई यह है कि अगर आपने 1 अप्रैल 2016 को या उसके बाद होम लोन लिया है, तो आप स्वतः ही एमसीएलआर व्यवस्था के दायरे में आ जाते हैं, न कि “आधार दर” व्यवस्था के दायरे में। 

इसके अलावा, रेपो दर में बढ़ोतरी से उच्च ब्याज दरें बढ़ेंगी जो अब सावधि जमा, सावधि जमा और अन्य ऋण पत्रों पर उपलब्ध होंगी, जो बदले में, उन लोगों के लिए एक महत्वपूर्ण आय बूस्टर होगा जो बड़े पैमाने पर अपनी बचत को अल्पावधि डेट इंस्ट्रूमेंट्स या बैंक FDs जमा में निवेश करते हैं।

एक अक्षम कांग्रेस के तहत, फरवरी 2012 में बैंक दर 9.5 प्रतिशत थी, जबकि रेपो और रिवर्स रेपो दरें क्रमशः 8.5 प्रतिशत और 7.5 प्रतिशत थीं। आरबीआई के रूप में बैंक दर ने मौद्रिक नीति उपकरण के रूप में अपना महत्व खो दिया है। वर्तमान में रेपो दर में बदलाव के माध्यम से नीतिगत रुख में बदलाव का संकेत देता है, जो वह दर है जिस पर बैंक आरबीआई से अल्पकालिक धन उधार लेते हैं। रिवर्स रेपो वह दर है जिस पर बैंक आरबीआई को कर्ज देते हैं। 

बैंक दर, वह मानक दर है जिस पर आरबीआई विनिमय या अन्य वाणिज्यिक पत्रों के बिल खरीदता है या फिर से छूट देता है और इसका उपयोग दंडात्मक दर के रूप में अधिक किया जाता है, जिसे बैंकों को अनिवार्य नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर) को पूरा करने में विफलता के लिए भुगतान करना पड़ता है। सांविधिक तरलता अनुपात (एसएलआर) आवश्यकताएं। बैंक दर का उपयोग केवल कई संगठनों द्वारा इंडेक्सेशन उद्देश्यों के लिए संदर्भ दर के रूप में किया जाता है।

सीमांत स्थायी सुविधा (MSF) वह दर है जिस पर RBI उन अनुसूचित वाणिज्यिक बैंकों को धन की पेशकश करता है जो तरलता की कमी का सामना कर रहे हैं। यह दर रेपो दर से भिन्न होती है और बैंक एमएसएफ दर का भुगतान करके भारतीय रिजर्व बैंक से रातोंरात धन प्राप्त कर सकते हैं। वर्तमान एमएसएफ दर 5.65 प्रतिशत है और बैंक दर के अनुरूप है जो 5.65 प्रतिशत है।

2018 में, आरबीआई अधिनियम की संशोधित धारा 17 ने रिजर्व बैंक को स्थायी जमा सुविधा (एसडीएफ) शुरू करने का अधिकार दिया, जो बिना किसी संपार्श्विक के तरलता को अवशोषित करने के लिए एक अतिरिक्त उपकरण है। एसडीएफ मूल रूप से एक तंत्र है जो बैंकों को आरबीआई के पास अतिरिक्त तरलता पार्क करने का विकल्प देता है। यह रिवर्स रेपो सुविधा से अलग है, इसमें बैंकों को फंड जमा करते समय आरबीआई को कोई संपार्श्विक प्रदान करने की आवश्यकता नहीं होती है। SDF को 8 अप्रैल 2022 को 3.75 प्रतिशत की दर से लॉन्च किया गया था लेकिन अब SDF दर 5.15 प्रतिशत है।

चलनिधि समायोजन तंत्र (एलएएफ) कॉरिडोर में निचली सीमा दर के रूप में संपार्श्विक मुक्त एसडीएफ का परिचय, बैंकिंग प्रणाली के परिचालन ढांचे को मजबूत करने में एक उत्कृष्ट उपाय रहा है। एसडीएफ तक पहुंच बैंकों के विवेक पर होगी और यह बाजार के घंटों के बाद वर्ष के सभी दिनों में उपलब्ध होगी।

पीछा करने के लिए, रेपो, रिवर्स रेपो, बैंक दर, एमएसएफ और एसडीएफ दिन के अंत में, सभी तरलता प्रबंधन उपकरण हैं, जिसका उद्देश्य सिस्टम से अतिरिक्त तरलता को बाहर निकालना और इस तरह मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना है। अप्रैल 2022 में 8.5 लाख करोड़ रुपये की अधिशेष तरलता से, यह आंकड़ा अब गिरकर 3.8 लाख करोड़ रुपये हो गया है, जो दर्शाता है कि इन्फ्लेशन को कम करने के लिए आरबीआई और सरकार दोनों मिलकर कैसे काम कर रहे हैं। 

इन्फ्लेशन, दिन के अंत में, बहुत कम वस्तुओं का पीछा करते हुए बहुत अधिक तरलता है। इसलिए रेपो दर में वृद्धि के माध्यम से अतिरिक्त तरलता को नियंत्रित करना, विकास को नुकसान पहुंचाए बिना, समय की आवश्यकता है और ठीक यही आरबीआई कर रहा है।

इन्फ्लेशन कराधान का सबसे प्रतिगामी रूप है, लेकिन मोदी सरकार के श्रेय के लिए, असामान्य रूप से चुनौतीपूर्ण वैश्विक परिस्थितियों के बावजूद, यह पिछले आठ वर्षों में औसत खुदरा इन्फ्लेशन को 4.9 प्रतिशत पर रखने में कामयाब रही है, जबकि कांग्रेस के नेतृत्व वाले यूपीए के तहत 8.4 प्रतिशत और एक कांग्रेस के नेतृत्व वाली पीवी नरसिम्हा राव सरकार के तहत असामान्य रूप से उच्च 10.49 प्रतिशत।

प्रत्यक्ष लाभ हस्तांतरण (डीबीटी) तंत्र के माध्यम से पिछले आठ वर्षों में जरूरतमंदों को दिए गए 23 लाख करोड़ रुपये से अधिक, इस बात का एक उत्कृष्ट उदाहरण है कि कैसे प्रधान मंत्री मोदी की सरकार ने ऐसे समय में कल्याणवाद और सुधार दोनों को विवेकपूर्ण तरीके से जोड़ा है जब वैश्विक वित्तीय व्यवस्था चरमरा गई है। प्रलयकारी परिवर्तन देखना।