युद्ध के बाद उच्च इनफ्लेशन, आरबीआई अगस्त तक ब्याज दरों को पूर्व-महामारी स्तर तक बढ़ा सकता है

भारतीय रिजर्व बैंक अनिवार्य रूप से आगामी मौद्रिक नीति बैठकों में ब्याज दरों में वृद्धि करेगा और एसबीआई की एक शोध रिपोर्ट के अनुसार, इनफ्लेशन को कम करने के कारण अगस्त की शुरुआत में दरों को 5.15 प्रतिशत के पूर्व-महामारी के स्तर तक ले जा सकता है। ग्रामीण क्षेत्रों में खाद्य कीमतों और शहरी क्षेत्रों में ईंधन की कीमतों में तेजी से वृद्धि हुई है। यह इनफ्लेशन काफी हद तक रूस-यूक्रेन युद्ध के कारण है जिसने आपूर्ति श्रृंखला पर दबाव डाला है, और इसलिए इनफ्लेशन के दबाव के लिए भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) को दोष देना व्यर्थ है, रिपोर्ट में कहा गया है।

फरवरी को बेस केस (यूक्रेन और रूस संघर्ष की शुरुआत) के रूप में उपयोग करते हुए, हमारे अध्ययन से पता चलता है कि अकेले युद्ध के कारण, खाद्य और पेय पदार्थ (यह मानते हुए कि सब्जी की कीमतों में वृद्धि ज्यादातर मौसमी कारकों के कारण हुई, जो कि बड़े पैमाने पर घरेलू हैं) और ईंधन और लाइट एंड ट्रांसपोर्ट ने फरवरी के बाद से समग्र मुद्रास्फीति में 52% की वृद्धि का योगदान दिया। यदि हम विशेष रूप से एफएमसीजी क्षेत्र पर इनपुट लागत के प्रभाव को भी जोड़ते हैं, इस प्रकार व्यक्तिगत देखभाल और प्रभावों के योगदान को जोड़ते हुए, अखिल भारतीय स्तर पर कुल प्रभाव 59 फीसदी आता है।

इनफ्लेशन में निरंतर वृद्धि के खिलाफ, अब यह लगभग तय है कि आरबीआई आगामी जून और अगस्त की नीति में दरें बढ़ाएगा और अगस्त तक इसे 5.15% के पूर्व-महामारी स्तर पर ले जाएगा। हालांकि, केंद्रीय बैंक के सामने महत्वपूर्ण चुनौती यह बनी हुई है कि क्या इस तरह की दरों में बढ़ोतरी के कारण इनफ्लेशन सार्थक रूप से कम हो जाएगी, अगर युद्ध संबंधी व्यवधान जल्दी कम नहीं होते हैं, ”एसबीआई इकोरैप, जिसे एसबीआई के मुख्य अर्थशास्त्री सौम्य कांति घोष ने लिखा है। रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि भारत में इनफ्लेशन आंतरिक दुनिया के बाकी हिस्सों से अलग है।

संयुक्त राज्य अमेरिका जैसे देशों में, भले ही इनफ्लेशन 40 साल के उच्चतम स्तर पर है, वेतन वृद्धि पर भी दबाव बना रहा है। जबकि भारत की तुलना में इनफ्लेशन 8 साल के उच्च स्तर पर है, लेकिन वेतन वृद्धि नरम रही है। एसबीआई रिसर्च ने कहा कि यह सावधानी का एक बिंदु है और इस प्रकार भारत में इनफ्लेशन के सामान्य होने में समय लगेगा। अप्रैल में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) इनफ्लेशन बढ़कर 7.8 प्रतिशत हो गई, जो आठ वर्षों में उच्चतम स्तर है, और विश्लेषकों की अपेक्षाओं से अधिक है, जो आवश्यक खाद्य पदार्थों (जैसे अनाज, फल और दूध) और मोटर और खाना पकाने की उच्च कीमतों से प्रेरित है।

भारत में कृषि और गैर-कृषि मजदूरों दोनों के लिए नाममात्र ग्रामीण मजदूरी, H2 FY22 के दौरान राज्यों द्वारा लगाए गए प्रतिबंधों / लॉकडाउन में ढील और आर्थिक गतिविधियों में बहाली के साथ उठाई गई। हालांकि, वेतन वृद्धि नरम बनी हुई है। सीपीआई बिल्ड-अप में वेतन वृद्धि का भारित योगदान मामूली बना हुआ है। इस प्रकार, दर वृद्धि के बाद भी, भारत में इनफ्लेशन को कम होने में समय लगेगा, ”रिपोर्ट में कहा गया है।